SUMMARY
Exchange Traded Products (ETPs) sa jednymi z najnowszych i najszybciej rozwijajacych sie produktów finansowych. Wraz ze wzrostem wartosci aktywów rosnie takze ich wplyw na systemy finansowe wielu krajów, m.in. USA, Wielkiej Brytanii oraz Japonii. Rozwój ETPs niesie ze soba wiele szans i zagrozen dla lokalnych systemów finansowych. Prawidlowa ocena tego oddzialywania staje sie coraz trudniejsza z powodu coraz wiekszego stopnia skomplikowania dostepnych produktów. Przeklada sie to na problemy nie tylko uczestników rynków finansowych (w tym nabywców i sprzedawców ETPs oraz posredniczacych w transakcjach), ale równiez instytucji nadzorczych. W artykule zostaly omówione glówne trendy na rynkach ETPs. Prezentowane zmiany przedstawiono w kontekscie ich wplywu na systemy finansowe w skali lokalnej i globalnej. Jednym z glównych omówionych zagadnien sa konsekwencje zmian w ofercie najpopularniejszych ETPs, tj. Exchange Traded Funds (ETFs). Proste i bezpieczne fizyczne ETFs sa obecnie wypierane przez znacznie bardziej skomplikowane produkty syntetyczne, co znaczaco zwieksza poziom zagrozenia dla posiadaczy tego typu produktów, innych podmiotów zaangazowanych w ich tworzenie i dystrybucje, a w konsekwencji dla calego systemu finansowego. Ostatnia czesc zostala poswiecona omówieniu problemu w odniesieniu do polskiego systemu finansowego. Choc rola ETPs (nawet ETFs) jest w Polsce niewielka, to moga one oddzialywac na polski system finansowy przez szereg powiazan pomiedzy polskimi a zagranicznymi instytucjami finansowymi i rynkami. Oznacza to zagrozenie przeniesienia do Polski potencjalnych przyszlych szoków wywolanych tymi produktami.