Efeito do desempenho de mercado nas formas de financiamento corporativo moderado pelo desvio da dívida-alvo

Clóvis Fiirst; Elcídio Henriques Quiraque; Tarcísio Pedro da Silva; Débora Gomes de Gomes

doi:10.4025/enfoque.v42i3.59163

Clóvis Fiirst Universidade Regional de Blumenau - FURB https://orcid.org/0000-0002-9415-104X
Elcídio Henriques Quiraque Universidade Federal do Rio Grande - Furg https://orcid.org/0000-0002-0881-8371
Tarcísio Pedro da Silva Universidade Regional de Blumenau - FURB https://orcid.org/0000-0002-2370-791X
Débora Gomes de Gomes Universidade Federal do Rio Grande - Furg http://orcid.org/0000-0002-7955-0958

DOI: https://doi.org/10.4025/enfoque.v42i3.59163

Palavras-chave: formas de financiamento corporativo; desempenho de mercado; desvio da dívida-alvo.

Resumo

Objetivo: Analisar o efeito do desempenho de mercado nas decisões de financiamento corporativo moderado pelo desvio da dívida-alvo.

Método: O delineamento metodológico encaminhou-se para uma pesquisa descritiva, documental e quantitativa. As empresas estudadas são brasileiras, não financeiras listadas na Bolsa Balcão Bovespa (B3), totalizando 764. Os dados correspondem ao lapso temporal de 2008-2017. Para análise, foram empregadas técnicas estatísticas como exemplo o modelo de regressão probit.

Originalidade/Relevância: A inovação desta pesquisa está na abordagem do desvio da dívida-alvo e sua relação com o desempenho de mercado e as decisões de financiamento corporativo. Embora a teoria de trade-off de Myers (1984) já tenha sido proposta, a pesquisa investiga como o mercado não está percebendo esse desvio, resultando em uma possível anomalia nas escolhas entre emissão de ações e captação de dívidas por empréstimos e financiamentos, afetando o nível ótimo de endividamento.

Resultados: Os achados dessa pesquisa propõem implicações relevantes para literatura de finanças, principalmente a proposta por Myers (1984) na linha trade off, pois o mercado não está percebendo o desvio da dívida-alvo, e como consequência, pode ocorrer uma anomalia na escolha entre emissão de ações e a captação de dívidas por empréstimos e financiamentos o que prejudica o nível ótimo de endividamento.
Contribuições teóricas/metodológicas/práticas: O estudo elucida que as empresas precisam considerar atentamente suas necessidades de financiamento, levando em conta o impacto do desvio da dívida-alvo nas opções de captação de recursos. Uma abordagem mais consciente e fundamentada pode resultar em uma estrutura de capital mais equilibrada, possibilitando uma tomada de decisão mais sólida.

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Biografia do Autor

Clóvis Fiirst, Universidade Regional de Blumenau - FURB

Doutor em Ciências Contábeis e Administração pela Universidade Regional de Blumenau (FURB) Mestre em Ciências Contábeis e Administração pela Universidade Regional de Blumenau (FURB)

Elcídio Henriques Quiraque , Universidade Federal do Rio Grande - Furg

Doutor em Contabilidade na Universidade Federal do Paraná
Mestre em Contabilidade pelo Programa de Pós-Graduação em Contabilidade da Universidade Federal do Rio Grande (FURG)

Tarcísio Pedro da Silva, Universidade Regional de Blumenau - FURB

Doutor em Ciências Contábeis e Administração pela Universidade Regional de Blumenau (FURB)
Professor do Programa de Pós-Graduação em Ciências Contábeis em Ciências Contábeis e Administração pela Universidade Regional de Blumenau (FURB)

Débora Gomes de Gomes, Universidade Federal do Rio Grande - Furg

Pós-Doutora em Ciências Contábeis pela Universidade do Vale do Rio dos Sinos (Unisinos)
Doutora em Ciências Contábeis e Administração pela Universidade Regional de Blumenau (FURB)
Professora do Programa de Pós-Graduação em Contabilidade da Universidade Federal do Rio Grande (FURG)

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