A comparabilidade das demonstrações financeiras e seus efeitos nos cash holdings das empresas brasileiras
Resumo
O objetivo deste trabalho é investigar os efeitos da comparabilidade das demonstrações financeiras nos cash holdings das empresas brasileiras com ações negociadas na B3 no período de 2007 até 2017. A comparabilidade foi calculada com base no modelo de De Franco, Kothari e Verdi (2011) e para análise dos dados foi utilizada a regressão de dados em painel. Foi encontrado um efeito positivo e significativo da comparabilidade nos cash holdings, indicando que empresas com maiores níveis de comparabilidade mantém maiores proporções de caixa. Posteriormente, também foi analisado o efeito de interação da comparabilidade com as restrições financeiras e com a governança corporativa e seu efeito nos cash holdings. Não foram encontradas evidências de que as restrições financeiras causam um efeito significativo nos cash holdings, tampouco sua interação com a comparabilidade. Já no modelo de governança corporativa, a interação (efeito multiplicativo) exibiu um efeito positivo e significativo nos cash holdings, o que indica nas empresas com boa governança, a comparabilidade possui um efeito positivo nos cash holdings. Uma possível explicação para as relações encontradas seria: visto que a comparabilidade pode reduzir a assimetria informacional, ela também reduzirá a probabilidade de que os cash holdings da empresa sejam avaliados com desconto, possibilitando o maior acúmulo de caixa com menores riscos de que os gestores o utilizem para benefício próprio.
Downloads
Referências
CHEN, C.-W. et al. Financial Statement Comparability and the Efficiency of Acquisition Decisions. Contemporary Accounting Research, v. 35, n. 1, p. 164–202, mar. 2018.
CHOI, J.-H. et al. Financial Statement Comparability and the Informativeness of Stock Prices About Future Earnings*. Contemporary Accounting Research, 2018.
COOK, R. D. Detection of Influential Observation in Linear Regression. Technometrics, v. 19, n. 1, p. 15, fev. 1977.
DE FRANCO, G.; KOTHARI, S. P.; VERDI, R. S. The Benefits of Financial Statement Comparability: the benefits of financial statement comparability. Journal of Accounting Research, v. 49, n. 4, p. 895–931, 2011.
FASB, F. A. S. B. Statement of Financial Accounting Concepts No 8. . 2010.
FÁVERO, L. P. L. Análise de Dados. Rio de Janeiro: Elsevier, 2015.
GUJARATI, D. N.; PORTER, D. C. Econometria Básica. 5. ed. Porto Alegre: AMGH, 2011.
HABIB, A.; HASAN, M. M.; AL-HADI, A. Financial statement comparability and corporate cash holdings. Journal of Contemporary Accounting & Economics, v. 13, p. 304–321, 2017.
HADLOCK, C. J.; PIERCE, J. R. New Evidence on Measuring Financial Constraints: Moving Beyond the KZ Index. Review of Financial Studies, v. 23, n. 5, p. 1909–1940, 2010.
HARFORD, J.; MANSI, S. A.; MAXWELL, W. F. Corporate governance and firm cash holdings in the US. Journal of Financial Economics, v. 87, n. 3, p. 535–555, mar. 2008.
JENSEN, M. C. Agency Costs of Free Cash Flow, Corporate Finance, and Takeovers. The American Economic Review, v. 76, n. 2, p. 323–329, 1986.
KIM, C.-S.; MAUER, D. C.; SHERMAN, A. E. The Determinants of Corporate Liquidity: Theory and Evidence. The Journal of Financial and Quantitative Analysis, v. 33, n. 3, p. 335, 1998.
KIM, S.; KRAFT, P.; RYAN, S. G. Financial statement comparability and credit risk. Review of Accounting Studies, v. 18, n. 3, p. 783–823, 2013.
MYERS, S. C.; MAJLUF, N. S. Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have. Journal of Financial Economics, v. 13, p. 187–221, 1984.
OPLER, T. et al. The determinants and implications of corporate cash holdings. Journal of Financial Economics, v. 52, n. 1, p. 3–46, 1999.
RIBEIRO, A. M. et al. Manager’s Discretionary Power and Comparability of Financial Reports: An Analysis of the Regulatory Transition Process in Brazilian Accounting. Revista Contabilidade & Finanças, v. 27, n. 70, p. 12–28, 2016.
SOHN, B. C. The effect of accounting comparability on the accrual-based and real earnings management. Journal of Accounting and Public Policy, v. 35, n. 5, p. 513–539, 2016.
WOOLDRIDGE, J. M. Econometric analysis of cross section and panel data. 2nd ed ed. Cambridge, Mass: MIT Press, 2010.
YIP, R. W. Y.; YOUNG, D. Does Mandatory IFRS Adoption Improve Information Comparability? The Accounting Review, v. 87, n. 5, p. 1767–1789, 2012.
DECLARAÇÃO DE ORIGINALIDADE E DIREITOS AUTORAIS
Declaro que o presente artigo é original, não tendo sido submetido à publicação em qualquer outro periódico nacional ou internacional, quer seja em parte ou em sua totalidade.
Os direitos autorais pertencem exclusivamente aos autores. Os direitos de licenciamento utilizados pelo periódico é a licença Creative Commons Attribution 3.0 (CC BY 3.0): são permitidos o acompartilhamento (cópia e distribuição do material em qualqer meio ou formato) e adaptação (remix, transformação e criação de material a partir do conteúdo assim licenciado para quaisquer fins, inclusive comerciais.
Recomenda-se a leitura desse link para maiores informações sobre o tema: fornecimento de créditos e referências de forma correta, entre outros detalhes cruciais para uso adequado do material licenciado.
